简打卡
51.76M · 2026-03-28
作者 | Ossama Chaib
编译 | 岳扬
The World is Ads credit La Haine + Gemini
又来了，科技媒体又开始炒那一套“AI末日论”了。
我写这篇文章，主要是为了回怼《纽约时报》那位分析师 —— 他给 OpenAI 画了一幅根本站不住脚、毫无依据、纯属臆测、荒唐透顶、耸人听闻、离谱到家[1]的“破产前景”[2]。
拜托，老哥。OpenAI 根本没在垂死挣扎，也没快烧光钱了。没错，他们确实在搞可能是史上最魔幻的循环烧钱模式，公然挑战亚当·斯密《国富论》问世以来的所有经济学定律。OpenAI 拿到了高达 1 万亿美元的采购/投资承诺（主要来自微软等合作伙伴），这个数字确实夸张到离谱。但我认为，OpenAI 根本没打算被收购 —— 说真的，谁有能力收购它？逻辑很简单：一家公司如果在估值 2600 亿美元时还能融到 400 亿美元，那它显然不是奔着“被收购退出”去的。这么高的估值和融资规模，摆明了是要自己独立上市。所有这些动作，最终目标都是为了冲击那场估值万亿美元级别的 IPO。
可讽刺的是，人类智慧的巅峰 —— 那些最顶尖、最聪明、最耀眼的大脑聚在一起，折腾半天，结果却只是……又给我们造了个广告引擎。说好的超级智能（superintelligence）和通用人工智能（AGI）呢？
想想看，要是 OpenAI 没对现有的广告巨头构成直接威胁，谷歌会逮着每个机会狂推 Gemini 吗？别忘了，他们已经在 Gemini 聊天助手[3]和搜索结果中的 AI Overview 功能[4]里塞满广告，正忙着榨干这条全新的高意向广告漏斗（译者注：high-intent ad funnel，指用户在使用 AI 服务时，往往带着明确的需求或购买意图（比如“推荐一款降噪耳机”），这类流量的转化率远高于普通浏览，对广告主价值极高）呢。
来，咱们算笔账。
March: 完成 $40B 融资，估值达 $260B[5]，创下私营科技公司史上最大单笔融资纪录。
June: ARR 达到 $10B[6]。
July: 单月营收突破 $1B[7]，较一月的 $500M 翻倍。
November: Sam Altman 表示 OpenAI 预计 2025 年全年 ARR 将达 $20B[8]。
用户规模：800M WAU（周活）[9]，~190M DAU（日活）[10]，35M 付费订阅用户[11]，1M 企业客户[12]。
January 2026: "我们的周活（WAU）和日活（DAU）数据持续刷新历史纪录（1 月 14 日最高，1 月 13 日次之，以此类推）"
January 16, 2026: 宣布将在 ChatGPT 免费套餐和 Go 套餐中引入广告[13]。
没错，OpenAI 2025 年确实烧了 $8-12B[14]。每天为 190M 用户提供服务，算力基础设施的成本自然不会便宜。
让我们尝试通过理解 OpenAI 真正在构建什么产品，以及它与现有广告平台的差异，来估算其预期的每用户年均收入（ARPU）。
目前已确认的广告产品：
广告投放计划：
广告测试将于“未来几周”在美国地区已登录的免费套餐和 Go 套餐成年用户中启动。广告内容将“设置清晰的广告标识并与模型生成的回答区分开”。用户可查看广告展示原因或选择直接将其关闭。
他们的原则：
他们还提到未来可能推出对话式广告，用户可以直接就商品发起追问。
营收目标：有报道称[16] OpenAI 计划 2026 年实现 25B，尽管官方尚未公开确认这些数字。我们可以把这些数字当作保守的基准参考，但考虑到 OpenAI 拥有顶尖的产品团队、充沛的资金和强烈的增长野心，我认为他们实际表现大概率会轻松超越这些目标。
个人对广告整合方式的推测：
接下来，我们将其与现有广告平台做个对比：
ChatGPT 的 ARPU 应对标搜索领域，而非社交领域。
这使其 ARPU 介于 X（49.63）之间。OpenAI 的用户意向强度高于 Meta，但基础设施尚弱；其规模远超 X，却暂无垂直整合。当用户询问“帮我规划一个 5 天的京都之旅”或“最适合小企业的 CRM”，这已是高意向查询 —— 属于 Google 级别，而非 Face@book 式的随意滑动浏览。
我们已有参考基准：Perplexity。
2024 年末/2025 年初的报道证实，Perplexity 的 CPM（每千次展示成本） 报价已突破 2–6 CPM。
若 Perplexity 能以较小用户基数实现 $50+ CPM，OpenAI 那支“高执行力”（High Agency）的产品团队，大概率会将其定价底线设在此处。
极度乐观的 ARPU 增长路径预测：
别忘了，OpenAI 拥有一支极其出色的产品团队。我毫不怀疑他们完全有能力构建技术栈，将广告无缝整合，直至占据你潜意识的每个角落。
他们已聘请 Fidji Simo 担任“Applications CEO”（这是一个新设立的职位），让她全面掌管收入引擎。Fidji 是 Meta 的得力悍将，曾在 Face@book 任职十年，主导 Face@book App 及……广告业务：
ChatGPT 将在 2026 年 2 月达到 1B WAU（周活）[28]。
但到 2028 年将拥有 1.5–1.8B 免费用户？这个假设建立在 ChatGPT 完全没有来自任何竞争对手的影响之上，尤其是正在不断逼近的巨头 Gemini，这不现实。
让我们在充分考虑竞争的前提下，做极度保守的增长估算：
主要的收入增长将来自 ARPU 的提升，而不仅仅是用户数量的增长。
综合“高用户意向”模型的各项数据，2026 年的情况看起来有所不同了。
基础收入（订阅 + 企业客户 + API） ：$ 25–30B
广告收入（第一年） ：约 $5.2B
2026 年总收入：约 $30–35B
这些预测基于 futuresearch.ai 对基础业务的收入预测（2027 年中位数 $39B，不含广告）+ OpenAI 内部文档披露的广告收入预期 + 保守的用户增长假设。
2027:
2028:
2029:
广告正是实现盈利的关键，你肯定早有预料 —— 多亏你没跳过那支 3 分钟的医疗保鲜广告，就是你，没错，正是你助力我们实现了 AGI！
Mission alignment: 我们的使命是确保 AGI 惠及全人类；我们对广告的追求始终服务于这一使命，并让 AI 更加普惠。
AGI 里的 A，代表的就是 Ads！全是广告！！你甚至无法屏蔽的广告。因为它们被固化在基于概率流输出的词元选择器中，并有意偏向输出最高竞价者的营销文案。
往好处想，既然他们转向广告变现，大概率说明 AGI 短期内不会到来。你的工作，暂时安全了！
END
本期互动内容
OpenAI 说广告是为了“让 AI 更普惠”，但免费的代价往往是注意力。你愿意为完全无广告的 AI 助手付多少钱/月？
文中链接
[1]www.you@tube.com/watch?v=dbG…
[2]www.nytimes.com/2026/01/13/…
[3]www.adweek.com/media/googl…
[4]www.businessinsider.com/google-vp-s…
[5]www.cnbc.com/2025/12/30/…
[6]www.cnbc.com/2025/06/09/…
[7]www.cnbc.com/2025/08/20/…
[8]techcrunch.com/2025/11/06/…
[9]finance.yahoo.com/news/openai…
[10]backlinko.com/ch@tgpt-sta…
[11]www.contentgrip.com/openai-ch@t…
[12]openai.com/index/1-mil…
[13]x.com/OpenAI/stat…
[14]www.wheresyoured.at/where-is-op…
[15]openai.com/index/our-a…
[16]www.theinformation.com/articles/op…
[17]support.google.com/google-ads/…
[18]www.demandsage.com/google-ads-…
[19]strikesocial.com/blog/facebo…
[20]sociallyin.com/meta-statis…
[21]en.macromicro.me/collections…
[22]stockanalysis.com/stocks/meta…
[23]www.asclique.com/blog/twitte…
[24]www.spiralytics.com/blog/x-twit…
[25]marketingltb.com/blog/statis…
[26]www.demandsage.com/ch@tgpt-sta…
[27]www.dataslayer.ai/blog/perple…
[28]www.sentisight.ai/when-ch@tgp…
[29]www.contentgrip.com/openai-ch@t…
[30]www.finout.io/blog/openai…
本文经原作者授权，由 Baihai IDP 编译。如需转载译文，请联系获取授权。
原文链接：
ossa-ma.github.io/blog/openad…
